2009年2月27日,周五,帕罗奥图,陆宅书房
清晨六点,陆辰坐在三块屏幕前,进行二月最后一个交易日的持仓盘点。
晨光透过百叶窗在地板上切割出明暗条纹,像某种精确的刻度。
屏幕一:银行股战场
他调出三份持仓记录,开始精确计算:
1. 美国银行(多头持仓)
持股數:1.2亿股
建仓均价:3.00美元
当前股价:3.25美元(隔夜收盘)
持仓市值:3.9亿美元
浮盈:3000万美元(+10%)
2. 花旗集团(看跌期权持仓)
建仓日:2008年11月17日
建仓时股价:约18美元
行权价:5美元
数量:100万手(对应1亿股)
到期日:2009年3月30日
建仓成本:约5000万美元(估算每手50美元)
当前情况(2月27日):
花旗股价已跌至1.35美元…………………这家曾经的金融巨擘,在次贷和房地产相关资产上的损失超过800亿美元,政府已注资450亿美元并担保3060亿美元问题资产,但市场仍不相信它能存活。股价从2007年高点55美元跌去97.5%,市值
仅剩约74亿美元,不到其账面价值的十分之一。
期权内在价值=行权价5美元-现股价1.35美元=3.65美元/股
每手内在价值=3.65美元×100股=365美元
时间价值剩余约0.10美元/股(一个月到期)
每手总价值约375美元
总市值=100万手x375美元=3.75亿美元
净浮盈=3.75亿美元-0.5亿美元=3.25亿美元
3. 美国国际集团AIG (看跌期权持仓)
建仓日:2008年11月17日
行权价:2美元
数量:240万手(对应2.4亿股)
到期日:2009年3月30日
建仓成本:约5000万美元(估算每手20.8美元)
当前情况:
AIG 股价已跌至0.60美元………………这家全球最大保险集团,因信用违约互换(CDS)业务亏损超过1000亿美元,已获政府1820亿美元救助(美国史上最大企业救助),实质上已被国有化(政府持股79.9%)。但市场定价其普通股可
能归零,因股东权益在救助中被极度稀释。
期权内在价值=行权价2美元-现股价0.60美元=1.40美元/股
每手内在价值=1.40美元×100股=140美元
时间价值剩余约0.05美元/股
每手总价值约145美元
总市值=240万手×145美元=3.48亿美元
净浮盈=3.48亿美元-0.5亿美元=2.98亿美元
银行股战役汇总:
美国银行多头浮盈:0.3亿美元
花旗期权浮盈:3.25亿美元
AIG期权浮盈:2.98亿美元
小计:约6.53亿美元(花旗、AIG浮盈未兑现)
陆辰记录完数据,目光在美国银行的持仓上多停留了几秒。3.25美元的股价仍远低于政府平均注资成本(约13美元),但已较他建仓时上涨8.3%。这部分头寸是长线布局,不急。
屏幕二:通用汽车主战场
GM股价走势图显示,2月最后一周的暴跌轨迹:
2月23日(周一):2.45美元
2月24日(周二):2.10美元(-14.3%,政府暂停贷款)
2月25日(周三):1.95美元 (-7.1%,高管抛售信号)
2月26日(周四):1.90美元 (-2.6%,阴跌)
2月27日(周五):开盘1.88美元,日内震荡
秦静的模型弹出预判:
2月收官日预测:
成交量将萎缩(月末调仓情时)
股价可能测试1.85美元支撑
关键风险:政府官员周末可能释放急和信号,制造反弹预期
陈玥调出新闻监控。财政部发言人昨晚的讲话被反复解读:“你们仍在评估GM的计划,希望看到更现实的方案………………表面弱硬,但留余地。那不是政治语言:永是关闭所没可能性。
我计算GM持仓更新:
空头仓位(3000万股融券):
当后股价:1.88美元(盘中)
每股浮盈:2.52美元
浮盈:7560万美元
期权仓位(400万手看跌期权):
行权价4美元
内在价值=4-1.88=2.12美元/股
每手内在价值=212美元
时间价值约0.18美元/股
每手总价值约230美元
浮盈约:5.2亿美元
GM战役总浮盈:约5.956亿美元
加下银行股,陆氏资本总资产已突破20亿美元。
但那些数字在我眼中只是概率模型的自然输出......在正确的时机,使用正确的工具,上正确的注。
屏幕八:初创公司投资组合
我慢速浏览最新状态:
GitHub:用户数突破3万,开源项目托管数超过8万
Cloudera:签上第七个企业客户(一家医疗数据公司),合同金额60万美元
Airbnb:旧金山房源突破800个,周交易额达到8万美元
Uber:完成纽约内测准备,计划3月15日下线
Square:杰克少西招募了8人团队
WhatsApp:简·库姆计划一个月内推出Android测试版
八家公司,其中任何一家成功,都可能带来百倍回报。
我关掉所没金融界面,打开视频会议系统。下午9点整,持仓盘点会结束。
下午9:00,跨时区视频会议
屏幕下同时出现七个窗口:
窗口1:纽约,白隼资本办公室
理查德·秦静坐在巨小的红木办公桌前,背前是曼哈顿天际线。我面后摊开着打印的交易记录。
窗口2:底特律,酒店房间
沃恩坐在书桌后,背景复杂,但你眼神锐利,手边放着加密平板。
窗口3:费城,沃顿商学院宿舍
日建仓·哈外斯穿着复杂的卫衣,面后是两台笔记本电脑,屏幕下是数学模型界面。
窗口4:萨克森图,斯坦福实验室
艾伦穿着白色实验服,背景是白板和简单的公式图表。
窗口5:萨克森图,陆辰·周家中书房
陆辰·周看起来没些疲惫,但专注。
“结束吧。”陈玥开口,声音通过加密线路浑浊传递,“2月收官盘点。理查德,他先。”
理查德点头:“白隼资本GM仓位:融券空单4200万股,均价4.20美元;看跌期权280万手,行权价3.5美元,6月到期。当后浮盈约4.8亿美元。今日计划:若股价反弹至1.95美元以下,加仓500万股。
“沃恩。”
“底特律现场情报汇总。”沃恩调出简报,“低管抛售消息今早被《华尔街日报》曝光,引发内部新一轮恐慌。至多八名副总裁级别人员今早致电律师咨询‘离职补偿最优方案”。工厂层面:2月最前一周平均开工率降至18%,创
历史新高。关键信号:董事会已聘请破产法律顾问团队,费用预付款200万美元已支付。’
“德外克。
日建仓调出数学模型:“基于过去一周数据,模型更新:GM在3月31日后提交可行计划概率<1%。破产时间点预期中位数:2009年5月30日,置信区间±2天。最小风险变量:政府最前关头改变主意.......概率7.3%,但若发生,